貨幣政策轉向剛剛得到確認,業內人士又開始將注意力轉移到即將公布的11月CPI上。昨日,有媒體調查顯示,23家金融機構的首席經濟學家預測,11月CPI繼續攀高至4.75%,刷新年內高點。不過,國家發改委價格司副司長周望軍5日接受央視采訪時指出,12月CPI不會“破五”,而且會低于11月份。

    鑒于CPI的持續走高,并且即將到達年內高點,關于加息的聲音也出現多元化,有專家表示,鑒于12月份CPI會回落到3.5%左右,因此年內加息并不經濟。

菜價回落CPI不會破五

    從近期商務部公布的糧食、蔬菜價格快速下降的趨勢來看,未來CPI有望緩慢走穩。10月下旬至今,食品價格下降的趨勢在逐步擴大。11月下旬,在蔬菜價格下滑的帶動下,29種食品均價降幅擴大,均價下降的食品達到了9種,較上期增加3種。

    國家統計局剛剛發布的11月下旬全國50個城市主要食品平均價格變動情況顯示:29種調查食品中,蔬菜價格全面下滑。7種調查蔬菜中,除了土豆價格保持不變外,其余6種蔬菜價格下滑明顯。芹菜、大白菜價格回落超過一成。

    多數機構預測,11月CPI將再次刷新年內新高可能會達到4.7%。此前國家統計局公布的10月份CPI增幅(4.4%)。周望軍指出,12月物價漲幅的翹尾因素趨弱,因此會低于11月。

通脹容忍度需提高

    雖然菜市場上的價格在緩慢的下跌,但是,CPI似乎依然沒有回頭的跡象。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松預計,中國今年11月份和12月份消費者價格指數(CPI)升幅將保持在4.4%的高點附近。

    巴曙松還預計,2011年中國的CPI中位數將保持在4%-5%,難以突破2007年到2008年的高水平。近日,還有專家指出,2009—2010年的潛在通脹可達3.8%。

    中山大學嶺南學院國際商務系主任王曦教授認為,我國在2009年近10萬億元新增信貸貨幣與今年的貸款增速疊加導致近期貨幣流動速度反彈,同時,由于企業信貸增速恢復過快,我國的貨幣超發增速問題日益凸顯。

    潛在通脹率究竟是多少,目前還并未被權威統計。不過,國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣在接受記者采訪時表示,不要把價格上漲和通貨膨脹這兩者等同起來。鑒于CPI可能長期走高,很多專家建議提高通脹“容忍度”。中國社會科學院經濟研究所研究員、經濟學教授張曙光在某論壇上表示,通脹容忍度在5%以內可以接受。

寬松轉向穩健的貨幣政策

    中央政治局上周五召開會議明確提出,明年要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。這表明為應對金融危機而實施的“適度寬松的貨幣政策”正式退出。貨幣政策取向于2008年11月份從“穩健”轉為“適度寬松”。

    很多分析人士認為,這個信號表明,中國已經進入了加息通道,很多人士甚至預測,下一個加息窗口就在春節期間。

    不過,短期內市場可能會比較安靜,因為中央經濟會議召開在即,市場可能正迎來一段政策真空期,在央行有意穩定市場利率預期的背景下,公開市場操作因而有望延續“無為而治”的輕度基調。

    對于年內是否再次加息,中國社科院金融實驗室主任劉煜輝認為,CPI可能在11月再創新高后,有望于12月份回落到3.5%左右,因此年內加息并不經濟。