席勒是朱寧在耶魯大學讀博士時的導師，朱寧對席勒的觀點非常了解?！跋?005年時預判美國房地產有危機，美國直到2007年房地產泡沫才開始破裂，所以說，理論并不是用來預測的模型，只是從長期的趨勢來分享對市場的看法，所以應該這么去解讀他的理論。”

　　朱寧認為，中國一些城市的房價確實太高了，只能從投機的角度來解釋，很難用傳統的經濟理論來解釋這個現象。羅伯特·席勒對這種現象的解釋是，人們受到周圍環境的影響比較大，忽略了投資風險和回報率，不夠理性。

　　但北京大學法律經濟學研究中心研究員薛兆豐認為，“任何人斷言房地產市場有泡沫，終有一天會兌現。一個不走的鐘，一天里面也有兩次是精準的”?！敖洕鷮W不需要假定人是有理性的，而且事實上人是經常不理性的，但是不理性的行為會受到懲罰”。“最后價格還是會回歸理性，這是一個動態的過程”。

　　中國房地產學會副會長陳國強則更多地從行業的角度理解這一問題。他認為，席勒雖然運用了房價收入比，但更多的是直觀感受，不一定契合中國市場的實際。

　　陳國強說，2009年下半年房地產市場的確出現過瘋狂，因為政府轉變了對樓市的調控政策，導致市場反彈，當年商品房均價漲幅約29%，羅伯特·席勒注意到了這一現象，但他看到的只是“北上廣”這樣的特殊城市。

　　2009年，羅伯特·席勒還曾說，美國加利佛尼亞州房價與收入之比為8到10倍，而中國的深圳、上海等大城市的房價收入比達到36倍，這令人擔憂。對此，陳國強認為，中國人買房，特別是高收入人群收入來源是比較多元的，套用簡單的工資收入或者固定收入對比，沒法作判斷。不僅中國如此，其他國家也是這樣。東京、紐約等國際大都市的總體房價收入比也是偏離全國整體水平的。

　　“理論是有用的，但不等于理論就能很好地預測一個結果。”北京大學國家發展研究院經濟學教授盧鋒認為，討論中國房價增長機制是不是可持續更有意義。首先中國經濟增長需要是合理的、可持續的；然后是土地制度，現行的土地制度人為地提高了房地產供地的價格；其次是貨幣總量的控制，過去10年，貨幣總量擴張得很厲害，這有特定的背景，現在要控制；最后，就是政府決策，不能一遇到經濟下滑，或者有一點低落，就過度地強調保增長?！斑@四種因素共同作用形成的增長過高的機制，肯定是不可持續的。”盧鋒說。

　　對于運用房價收入比來觀察房地產市場的做法，薛兆豐也提出了異議，他認為，在北京、上海這樣的大城市房價算收入比沒有意義，因為在這些大城市買房的人很多也是能夠在倫敦買房的人，他們是比較高端的人層，而這些人的收入沒有納入統計中。

　　“中國僅存局部房地產泡沫?！北本┐髮W房地產金融研究中心主任馮科對媒體公開表示，他認為，中國城市的發展情況差距非常大，因此并不存在全局性的泡沫，而只存在局部的泡沫。中國的一線城市和部分三線城市泡沫比較顯著，而二線城市比較健康。

　　陳國強也認為，局部市場價格偏高存在泡沫，但總體上是健康的。大量資金流入到房地產市場，以投資、投機的目的來買房，然后通過這樣的方式來獲取收益，當然會出現泡沫，但國家實施限購政策后，這種情況得到轉變，目前“北上廣”房地產市場過熱，是因為剛性需求和自住需求還沒有充分釋放，北京每年新增幾十萬人，導致供需出現矛盾。北京這樣的城市，投資性買房的比例已經大大降低了。

　　“房地產市場實際跟城市化的進程是同步的?！标悋鴱娬f，城市化沒完成，房地產的需求無論是住宅還是商業地產形態，需求都處在高增長的狀態，房地產市場的平穩與城市化進程是相關聯的。

　　盡管國內一些學者并不認同羅伯特·席勒的判斷，但房價正以每年平均20%的速度上漲，如果房價受到大幅挫折的話，對實體經濟、金融體系和整體經濟的穩定增長將造成很大威脅。為此，陳國強建議房地產市場發展回歸到居住屬性和使用屬性上來。