房地產午后維持強勢，截至13:27，板塊指數上漲3%，其中，三湘股份漲停，東華實業、保利地產、首開股份、招商地產漲幅超過5%。萬科A、金地集團等漲幅也超過3%。

國金證券房地產上市公司半年報總結報告顯示：

    銷售跑贏行業：上半年，上市公司整體銷售同比增長9.6%，二季度同比增長28%，與行業上半年下降5.2%，二季度增長1.4%相比，明顯跑贏。

    二線公司表現更佳：上半年和二季度，招保萬金四大公司銷售金額分別同比增長5.2%和22.7%，而其他上市公司合計銷售額分別同比增長12.8%和32.5%，與龍頭公司相比，二線公司表現更佳。

    二季度投資低于預期：上半年和二季度，上市公司投資額分別同比下降21.9%和下降14.9%，與全行業增長16.6%和增長13%相比，低于預期。產生差異的原因一方面是全行業數據中包含保障房數據，另一方面上市公司對投資進度的把控力也更強。

    盈利水平下降。上半年上市公司收入同比增長23%，但凈利率僅為13%，使得凈利潤僅同比增長10.2%。上半年上市公司毛利率平均為39%，同比下降0.6 個百分點，期間費率上升0.9 個百分點，最終使得凈利率下降1.5個百分點。從重點覆蓋的公司情況看，上半年毛利下降主要是由于結算結構變化，09 年地價上升期間新增項目陸續進入結算周期，而調控以來降價促銷項目尚未進入結算周期，預計未來毛利還將進一步下降。

    業績鎖定仍維持高位。二季度末上市公司平均業績鎖定率為112.4%，較一季度提升9.4 個百分點；業績鎖定率高于100%的公司占比為26.6%，也處于歷史較高水平。

    資 金 壓 力 有 所 緩 解 ： 報告期末上市公司總體預收款外資產負債率為48.7%，較一季度49.1%下降0.4 個百分點；二季度末有息負債率為31.2%，下降0.2 個百分點。一季度末上市公司整體短期借款與一年內到期借款為貨幣資金的94%，較一季度下降9.3 個百分點。一季度末該比值高于100%的上市公司占比為52.4%，較一季度減少3 個百分點，但仍處于歷史較高水平。

投資建議

    與年初相比，上市公司的資金狀況好轉，償債壓力減小，業績鎖定率提升，市場對上市公司資金和結算收入上的擔憂減弱，關注點將轉向未來盈利水平和銷售變化。未來改善性需求入市比例會上升，市場整體銷售并不必過于擔心。

    未來影響板塊投資的重要因素仍是房價變化，短期出臺實質性政策的可能性不大，但只要有房價的反彈壓力存在，板塊估值即會受到影響，由于前期地產股已經出現一定幅度調整，目前重點公司市場盈率接近8 倍，建議關注萬科，保利，金地，招商，華僑城，陽光城，中南建設，榮盛發展等一二線龍頭的反彈機會。