“隨著央行連續五周進行資金投放，市場資金利率已經明顯回落，7天期逆回購利率結束下行，顯示資金價格已基本合理。央行引導市場利率合理平穩的目標已經實現?！币患覈猩虡I銀行的交易員稱。雖然近期央行通過連續大規模逆回購基本對沖了影響市場流動性的因素，但隨著逆回購的到期公開市場將迎來巨量自然凈回籠，資金將迎來較大壓力。

　　今年以來央行共開展了兩輪逆回購操作，在逆回購結束之后，央行緊接著就宣布降準。在本輪（第三輪）逆回購結束之后，市場普遍預期之后也將迎來央行宣布降準的消息。

　　周三，央行向公開市場一級交易商除詢量7天期逆回購外，還同時進行了28天期和91天期的詢量，不過最終詢而不發。上述交易員認為，恢復正回購操作可為央行后續公開市場操作騰挪出更大的空間，但在資金面并未根本改觀且沒有采取其他措施的情況下，央行不會貿然恢復正回購，周三的詢量只是投石問路。同時，央行出于優化流動性管理的需要，存在降準的必要。降準的時間窗口在6月份金融機構外匯占款數據公布前后。

　　長江證券梁振雨認為，央行可能降準，畢竟放逆回購只是短期有效，長期看總歸是要到期的，不是實質性的投放。

　　盡管6月份貿易順差超預期，可能會給金融機構外匯占款增長帶來一些積極作用。但光大證券劉懷元等分析人士認為，在國內宏觀經濟疲弱背景下，新增外匯占款弱勢增長難有實質性改善。

　　中金公司證券研究部發布的報告認為，當前的政策取向未發生實質變化，仍以“穩增長、調結構”基調為主。在政策未現明顯放松跡象的情況下，股指維持弱勢格局的概率較大。但目前經濟下滑趨勢明顯，政策仍有進一步放松的可能。

　　但也有一部分研究人士認為央行沒必要在降息之后馬上再降準。他們認為，6月出口同比超預期增長，說明外貿并沒有想象中那么悲觀，尤其當月貿易順差突破300億美元，創下近三年半最高水準，表明經濟穩增長的正面力量在增強。在這樣的形勢下，貨幣政策放松的勢頭可以緩一緩。

　　過去兩周來，央行共實施了4次逆回購操作，共計向銀行體系注入流動性約3500多億元，幾近一次降準0.5個百分點釋放的資金量。央行上周凈投放2250億元，創逾五個月來單周投放新高。本周公開市場到期資金為-1000億元，周二央行已先行進行了500億元的逆回購，加上7月12日的操作，央行本周被動凈回籠400億元，結束了連續5周的凈投放。

　　在穩增長政策基調下，央行今年以來已兩次降息及兩次降準，其中最近一次降息時間為7月6日，上一次降準時間則為5月18日。