諾亞(中國)財富管理中心昨日發布研究報告，稱中國房價下跌趨勢已經形成，房地產行業短期風險將延續，但在可控范圍內。報告認為，房價本輪下調幅度在20%以內。

連續出臺的限購令、信貸緊縮、利率上調、房產稅等房價調控政策，抑制了投資、投機和高端需求，也影響了剛性需求。

在剛剛結束的中央經濟工作會議定調“堅持房地產調控政策不動搖”，打消了市場上房地產調控將放松的預期。

房地產行業面臨的短期風險仍將延續一段時間。但從短期看，房地產對經濟的推動作用決定了不能過度調控房地產。

房價下跌趨勢形成

諾亞研究認為，房價的下跌趨勢已經形成。各大城市尤其是二線城市庫存壓力很大，開發商資金緊張局面加劇。

諾亞(中國)財富管理中心研究部總經理連凱稱，2012年下半年房價進入下跌臨界點的可能性較大。如果出現中小開發商倒閉大規模增加的現象，2012年下半年具備政策放松的可能性。

但是為了防止房價報復性反彈，預計政策不會全面放松，主要方向是降低普通購房者的購房負擔、放松限購的范圍等。

連凱表示，房地產市場具有較強的抗跌性。除了日本和中國香港，多數國家的房價在下跌周期中，最高點到最低點的調整幅度均在20%以內。而中國內地的信貸結構對房地產的依賴較低，同時，中國內地實施資本管制，受外資的沖擊較小。

信貸抗風險能力較強

報告指出，美國次貸危機前按揭貸款占GDP的比重為26%，中國香港地產泡沫破滅前這一數據為40%。數據顯示，中國內地53萬億銀行貸款中，房地產相關貸款占了19%左右，為10.26億，從結構來看，三分之二為住房按揭貸款。

中國內地目前按揭貸款總量占GDP的比重為15%，在國際上仍處于較低水平。加上內地居民的儲蓄率較高，信貸的抗風險能力較強。