●截至目前，滬深兩市發布中報的上市房企，累計實現凈利潤193億元，平均增幅為22%

●與此同時，房企背負的債務總額突破1.09萬億元，同比上漲41%，遠高于業績增幅

●如果隨著資產負債率的攀升，開發商不得不降價，存貨就會縮水，房地產業便會資不抵債

在持續的宏觀調控政策下，房地產企業的資金鏈越來越緊，市場上的存貨越來越多。106家上市公司房地產企業的半年報已經披露完畢。22%的業績增長背后，一個尷尬的事實讓人驚訝，房企背負的債務總額突破1.09萬億元，同比上漲41%，多數資產負債率在70%以上。

資金緊張，業績下滑，但讓人不可思議的是降價似乎總是遙遙無期。為什么開發商寧愿勒緊褲帶也不愿降價？

房價環比仍在上漲

溫州出現了拋貨潮，富力地產董事長李思廉也在中報發布會上表示，富力公司在價格上已下調10%，預計下半年還將作出調整，但實質性的降價仍是未來時。

7月份全國70個大中城市房價報告顯示，70個城市中有39個城市新建商品住宅環比價格上漲，而同比價格下降的城市只有1個。分析顯示，與2010年全年相比，7月份一線、二線、三線城市均上漲4%以上。

而且實際上，市民實際承受的房價上漲幅度更高：廣州上月一手房網上簽約均價高達13218元/平方米，同比上升17.8%?！邦A計9月份前后房價將首次出現環比負增長?！鳖A言能否成真？

開發商資金鏈緊繃

不降價，并不是說開發商的日子很好過。實際上，開發商的資金鏈已經越繃越緊。來自國家統計局的數據顯示：2011年1-5月，開發企業的自籌資金比重再次上升到39%，達到歷史最高，已經和2008年金融危機時持平。一季度開發貸款額度僅為0.17萬億元，同比下降48%。

1到8月，房地產開發企業資金來源5.4萬億，同比增速為23%，比去年同期下滑11.6個百分點。與此同時，上半年106家上市房企存貨上漲39%，達到9640億元。

股權融資同樣受挫。德意志銀行亞洲區投資銀行部主席蔡洪平表示，今年上半年沒有一家房地產公司在香港上市，實屬罕見。從渠道里獲悉，將近有14-18家公司準備上市，但沒有一家成行。

債務或使房企降價

截至目前，滬深兩市發布中報的上市房企，累計實現凈利潤193億元，平均增幅也只有22%，其中33家公司業績有不同程度的下降。

“萬保招金”這四大龍頭，除保利地產業績增長71.74%外，萬科今年中報凈利潤僅增長5.88%，而金地集團更是下滑了61.05%。平均估算四家龍頭整體凈利潤為77.14億元，同比僅增14.99%。

房企背負的債務總額突破1.09萬億元，同比上漲41%，遠高于業績增幅。其中“萬保招金”負債最高，合計達到4541.15億元，而去年同期的負債僅為2779.45億元。這也意味著，四大龍頭房企今年中期的負債總額增幅達63.38%。

如果隨著資產負債率的攀升，開發商不得不降價，存貨就會縮水，房地產業便會資不抵債。