4月13日召開的國務院常務會議釋放降準信號后，4月15日降準消息正式落地。

　　人民銀行4月15日發布消息稱，決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。

　　此次降準將為市場注入活力。人民銀行公告顯示，此次降準為全面降準，共計釋放長期資金約5300億元。同時，此次降準將降低金融機構資金成本每年約65億元。

　　此前，4月14日，人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在2022年第一季度金融統計數據新聞發布會上指出，下一步，人民銀行將適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，在當前經濟發展面臨三重壓力的背景下，人民銀行發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時降準體現了貨幣政策前瞻性，有利于穩定市場預期，增強市場主體信心，改善和擴大總需求，為穩定宏觀經濟大盤、保持經濟運行在合理區間創造了積極條件。

　　為何降準？

　　從經濟基本面看，當前我國經濟運行總體保持在合理區間，但3月以來，國內外環境復雜性不確定性加劇、有的超出預期，部分行業、企業仍面臨不少困難，內需復蘇基礎不夠穩固。

　　針對當前形勢變化，4月13日召開的國務院常務會議決定，針對當前形勢變化，適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶的支持力度。

　　在去年兩次降準之后，如今再次推出降準工具，向市場釋放了金融持續加大力度支持穩增長的明確信號。嘉盛集團資深分析師喬·佩里認為，此次降準符合預期。一方面為市場提供充足流動性，引導融資成本進一步降低，同時為政府債券發行創造了良好環境。另一方面也釋放支持經濟增長的積極信號。

　　在招聯金融首席研究員董希淼看來，降準具有三重作用。一是為金融機構提供長期穩定的資金。此次降準共計釋放長期資金約5300億元，增加金融機構可用資金，有助于促進金融機構加大信貸投放，提升金融機構服務實體經濟的能力和意愿。二是降低金融機構資金成本。此次降準降低金融機構資金成本每年約65億元，引導金融機構降低企業和個人的融資成本，保持向實體經濟讓利的持續性。三是通過全面降準，向市場發出穩增長、促發展的明確信號，穩定市場預期和信心。

　　值得注意的是，本次除了全面降準0.25個百分點，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，這樣做一方面是考慮到部分區域中小銀行面臨經營、負債壓力相對大一些；另一方面是引導金融機構加大小微、“三農”、民營企業、制造業等重點新興領域支持力度，激發微觀主體活力。

　　有何影響？

　　“對于銀行而言，降準有利于降低銀行資金成本，從而降低實體經濟融資成本?！?/span>中國銀行研究院研究員原曉惠表示，目前銀行整體負債壓力較大，部分中小銀行面臨較高的負債成本，成為銀行加大信貸投放力度的掣肘。適時降準有利于緩解銀行負債壓力、釋放流動性，從而引導銀行持續增強對實體經濟的支持力度。

　　對于股市的影響方面，溫彬認為，此前國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，釋放穩預期穩市場信號，效果顯著，資本市場已筑底企穩，此次降準將進一步增強市場信心，助力資本市場平穩運行。

　　對債市來說，業內專家普遍認為，降準將促進銀行做好資產負債管理，增加利率債配置，預計國債收益率穩中有降，并帶動企業債融資成本下降。

　　“降準主要是緩解企業和業主的融資成本，保證金融現金流的供給，并沒有讓股市和樓市逆轉的作用。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林分析稱，從長期看，降準應該有利于樓市和股市，但疫情依然是短期的主導因素。

　　此外，對房地產市場來說，溫彬談到，在各地因城施策進行房地產調控背景下，房地產企業合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對當前化解部分房企流動性壓力、提高居民購房意愿、保持房地產市場平穩健康發展具有積極作用。

　　繼續實施穩健貨幣政策

　　業內專家普遍認為，面對復雜多變的內外部環境，我國宏觀政策應該穩中有進，加大跨周期和逆周期調節，把穩增長放在更加突出的位置，兼顧防風險、調結構，助力市場主體紓困解難和實體經濟穩步恢復，保持經濟社會大局穩定。

　　值得關注的是，人民銀行在適時運用降準工具的同時，貨幣政策穩字當頭、穩中求進的基調并未改變。人民銀行有關負責人表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，激發市場活力，支持重點領域和薄弱環節融資，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　談及下一步的政策考慮，該負責人表示，將繼續實施穩健貨幣政策。一是密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩定。二是密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩定宏觀經濟大盤。

　　董希淼表示，下一階段我國貨幣政策應更加主動有為、靠前發力，既要適度用好總量工具，也要適時用足結構性工具；既要做好結構性增量工具的加法，也要發揮結構性價格工具的作用。同時，財政政策和貨幣政策應加強協調聯動、共同發力。

　　此前，4月6日召開的國務院常務會議要求加大穩健的貨幣政策實施力度，提出了增加支農支小再貸款、設立科技創新和普惠養老兩項專項再貸款等舉措。孫國峰表示，人民銀行正在按照精準滴灌、正向激勵和市場化原則，創設科技創新和普惠養老兩項專項再貸款。在溫彬看來，未來，隨著降準等總量工具落地，這些結構性政策也有望加快推出，貨幣政策將堅持穩健基調，繼續發揮總量和結構雙重功能，同時兼顧物價走勢變化、發達經濟體貨幣政策調整等內外平衡，支持穩定宏觀經濟大盤，營造安全穩定的貨幣金融環境。