繼2月初下調7天期和14天期逆回購操作利率后，中期借貸便利(MLF)操作利率在市場預期內出現下調。

  2月17日，2020年2月17日，央行發布公告，為對沖央行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，2020年2月17日人民銀行開展了2000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元7天期逆回購操作。其中，1年期MLF中標利率為3.15%，較上期下降10個基點。這是2019年11月以來MLF利率第二次下調。

  中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從短期看，有助于提高企業應對疫情影響的能力；從中長期看，有利于增強市場信心，確保全年經濟增長目標的實現。目前，金融市場流動性充足，貨幣市場和債券市場利率下行，用MLF置換部分到期逆回購，一方面可以拉長資金投放的期限，穩定市場預期；另一方面下調利率，為LPR利率下降打開空間。

  溫彬預計，2月20日新一期LPR利率報價，1年期和5年期以上兩個品種利率均下調10個bp，分別為4.05%和4.7%。

  展望未來，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，降息周期有望延續，后期MLF仍存在下調空間。本次疫情對中國宏觀經濟的影響可從兩個方面理解：首先，這是一次短期沖擊，不會改變經濟的中長期走勢，且影響程度可控。這意味著當前穩健靈活的貨幣政策基調不會轉向大幅度寬松，引發“大水漫灌”。其次，本次疫情將加大年內穩增長需求，貨幣政策將延續此前的邊際寬松方向，并有望適度加大逆周期調節力度。2020年是“十年GDP翻一番”目標的收官之年，據測算，今年GDP增速需要達到5.7%左右才能達到上述目標。綜合考慮當前國內外經濟運行環境，以及疫情可能下拉今年GDP增速0.2至0.3個百分點，我們認為2020年宏觀政策將進一步在穩增長方向發力，其中貨幣政策中的降息周期有望延續，未來MLF利率還存在30個基點左右的下調空間，全年降息幅度將達40個基點左右。

  王青指出，這一降息幅度較2019年的5個基點的政策性降息明顯加大，但與中國歷次降息周期及近期美聯儲等海外央行降息幅度相比，仍屬溫和水平。在金融嚴監管背景下，國內宏觀杠桿率、資產泡沫不會因此而出現失控風險。

  溫彬表示，下階段，貨幣政策仍將保持靈活適度，加大逆周期調控力度，隨著通脹漲幅回落，降準和降息仍有空間，在保持流動性合理充裕的情況下，進一步暢通貨幣政策傳導機制，切實降低實體經濟融資成本。