1日，央行公告稱，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

  央行有關負責人指出，此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。

  據中國政府網報道，2019年12月23日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強在成都考察時表示，國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。

  “降準信號”釋放后，時隔數日，央行便正式宣布降準的消息。這也是今年以來的第一次降準。

  央行表示，中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，激發市場主體活力，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

  央行有關負責人在答記者問時指出，此次降準保持流動性合理充裕，有利于實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利于激發市場主體活力，進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經濟發展。

  央行有關負責人還指出，此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業的支持力度。在此次全面降準中，僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。

  綜合業內人士分析，此次降準的效果，可謂是“一舉多得”。

  一是春節臨近，因居民取現等帶來的市場資金需求量大，降準可以釋放充足流動性，滿足春節前的資金需求高峰。

  二是降準可以向銀行釋放中長期資金，有利于銀行降低資金成本，從而帶動LPR報價和貸款實際利率的下調，達到降低實體經濟融資成本的目的。

  三是銀行通常會在年初集中投放貸款項目，加之2020年一季度地方債發行有望提速，降準利于為銀行信貸投放和地方債發行提供充足的資金支持。

  穩健貨幣政策取向不改

  在剛過去的2019年，央行先后已降準三次。

  2019年1月4日，央行下調金融機構存款準備金率1個百分點，于2019年1月15日和1月25日分兩次執行，累計釋放資金約1.5萬億元。

  2019年5月15日，央行對聚焦當地、服務縣域的中小銀行實行較低的優惠存款準備金率，釋放長期資金約2800億元，全部用于發放民營和小微企業貸款。

  此外，央行于2019年9月6日宣布全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點；并額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于2019年10月15日和11月15日分兩次實施到位。此次降準增加了商業銀行長期穩定資金來源，共釋放長期資金約9000億元。

  歷次降準中，央行均提到，支持小微企業、民營企業等實體經濟發展，這顯示了國家對降低小微企業綜合融資成本的關切與部署。

  值得注意的是，央行多次重申，降準并不意味著穩健貨幣政策取向發生改變。2019年1月4日，央行就指出，此次降準仍屬于定向調控，并非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變。降準政策分兩次實施，和春節前現金投放的節奏相適應，有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

  此次最新的公告中，央行亦表示，此次降準與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。

  降準來了，未來會降息嗎？

  降準落地后，未來是否會降息？事實上，業內人士認為，本輪降息周期已經啟動。

  2019年11月5日，央行開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率較上期下降5個基點至為3.25%。這是央行近四年來首次下調MLF操作利率。

  東方金誠首席宏觀分析師王青稱，著眼于2020年宏觀經濟運行環境以及剛性較強的增長目標，這意味著本輪降息周期已經啟動，未來MLF利率還將經歷一個“小步慢走”式的持續下調過程，2020年LPR有望持續下調。

  對于彼時的“降息”，中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，今年以來，隨著全球經濟增速放緩，多國央行紛紛降息應對，美聯儲今年內連續三次降息，中美10年期國債收益率利差進一步擴大，人民幣兌美元匯率企穩回升，為央行降息打開了空間。

  展望新年，中信證券認為，降成本依舊是貨幣政策的一大目標，后續仍然存在量價配合的寬松空間，看好2020年繼續降息的空間。

  中金公司預計，2020年上半年CPI將處于高位，雖然逆周期政策亟需加碼，但目前到2020年中貨幣放松的空間較為有限，2020年下半年到2021年上半年間政策寬松的步伐有望加快。