勢大力沉，大佬們入駐自然震動當地樓市，“品牌下沉本身就能帶來一定的溢價效應”，該人士透露，大企業的優勢很明顯，往往不惜高價拿地，“比如說，高價拿下一小塊地，直接拉升區域地價，但其實拿大宗土地時又很優惠?！碑斎?，這只是其透露的小小手法之一。至于開發商在房價上漲中的具體作用，各種說法都有，莫衷一是。

　　量價齊升。中國指數研究院稱，2017年50家代表房企在三四線城市的拿地面積同比增長145%，樓面價同比增長53.9%。

　　誰買？

　　不過，不管是賣地的，還是賣房子的，不能光靠賣方吆喝，還得有人買才行，否則就可能陷入2014年左右的滯漲甚至滑坡狀態。

　　6月底，國開行收緊棚貸款的消息讓房地產市場一陣驚魂。市場普遍認為，棚改貨幣化安置與貨幣增發及其他因素一起推升了三四線城市的房價，尤其是棚改貨幣化為三四線城市大量注水。公開數據：截止2017年末，國開行累計發放棚戶區改造貸款3.4萬億。今年前5月，棚改貸款4369億元。

　　對此，《誰推高了三四線城市的房價》一文反復琢磨過。面粉貴，面包自然要漲價。易居中國的數據稱，其監測三四線城市5月的新房均價達到10350元/平方米，房價漲幅排名前十的城市中，除西安外，其余均是三四線城市。

　　中國房地產業協會的數據顯示，5月份二手房價過萬元的城市個數已經上升到69個，其中新增房價超萬元城市全部來自三四線城市。然而，當三四線城市房價不過萬都不好意思說的時候，我們還有五線六線七八線城市來支撐地價、房價持續往上走嗎？現實是，三四線城市近幾年的居民收入并未與房價比翼齊飛，“六個錢包”買房子，掏空了祖孫三代的口袋，又透支了未來二三十年的收入以后，曾經讓我們津津樂道的高儲蓄率已是明日黃花。

　　據統計，我國居民杠桿比率已由2015年末的39.9%快速升高至2016年末的44.8%，2017年新增居民貸款創下了7.13萬億的新高，占當年全部貸款比高達52.7%。海通證券首席經濟學家姜超稱，居民負債占居民收入的比重超過90%。誰都知道，這里面絕大部分是房貸，即便是所謂的消費貸、現金貸，也往往變相流入房市。

　　這就意味著，老百姓已無力負擔高房價，同時也擠壓了消費能力。國家統計局稱，今年5月份，社會消費品零售總額為30359億元，同比增長8.5%，這是自2003年以來的最低點。若任由此形勢惡化，擴大內需何從談起，消費升級亦是無本之木。更可怕的是，超高的房價也壓縮了企業的生存空間。不久前，華為將研發基地搬離深圳，就被視為高房價擠出的信號。華為尚且如此，遑論其他企業！

　　即便是房企，華美的業績戰袍之下也潛藏著高風險。如，恒大凈資產負債率2017年末達183.7%，有報道稱，萬科的總負債超過一萬億元。至今年一季度，130家房地產上市企業整體負債率達到79.42%，房企杠桿率已經處于歷史高位，遠超國際公認的企業債務安全線。

　　警告

　　警惕乃至警告的聲音越來越多，信號也愈加清晰。兩個月前，國務院副總理劉鶴說了幾句常識性的大白話：做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的。

　　今年以來，全國政協常委、中財辦原副主任楊偉民在多個場合不斷警告，核心觀點就是：房地產炒來炒去，受害的是實體和廣大人民群眾，已經成為最容易引爆風險的定時炸彈。央行前副行長吳曉靈7月發聲：在泡沫中狂歡的日子不多了，做好潮水退卻后的準備是每個國家、每個人都要面對的現實。

　　政策已在調整。此前，國開行曾表示，棚改項目的審批權全部先上收，新項目基本暫停審批。

　　7月12日下午，住建部專門召開棚改吹風會：商品住房庫存不足，房價上漲壓力較大的地方，應有針對性地及時調整棚改安置政策。因地制宜推進棚改貨幣化安置，商品住房庫存量較大的地方，可以繼續推進棚改貨幣化安置。進一步合理界定和把握棚改的范圍和標準，不搞一刀切、不層層下指標、不盲目舉債鋪攤子。

　　6月29日，萬科董事會主席郁亮憂心忡忡地說，十年后萬科還是房地產公司的話，那真的很慘。我現在在琢磨，我們各地的公司把“地產”這幾個字都拿掉。

　　7月初，中交集團控股的綠城內部文件要求，“傾盡一切努力”獲得受限價政策影響項目的預售許可證；對于不受限價政策影響的項目，要爭取把原計劃2019年供貨的房源提前至2018年開盤銷售?！安幌迌r”基本就是指三四線城市。還有不少企業都在拼命趕進度，壓縮開發周期，加速賣房。

　　數年前，時任中財辦主任的劉鶴在獲得孫冶方經濟學獎的名作《兩次全球大危機的比較研究》中引用了加爾布雷斯的一段話：“當經濟處于過度繁榮時，沒有人不相信泡沫會繼續膨脹，人們不是找出理由使自己理性，而是找出理由使自己相信冒險的正確性?！?/STRONG>