央行新近發布的中國區域金融運行報告（2018）釋放了大量的信息，下一步五項工作重點也浮出水面。筆者認為，要做好這些工作，央行除了繼續采用降準或定向降準這個標配貨幣政策工具外，恐怕還要動用其他備用或創新工具，積極穩妥深入推進相關領域的改革進程。

　　下面我們就逐一分析這五項重點工作：

　　首先是強化金融對新興產業的支持力度。

　　國家統計局公布的數據顯示，從工業內部結構來看，1月份－5月份高技術制造業增加值增長12％，裝備制造業增長9．3％，繼續保持較快增長勢頭。

　　雖然新動能取得了顯著成績，但我國仍處于新舊動能接續轉換、產業發展轉型升級的關鍵時期。因此，深化科技與金融融合，加大對科技型企業、創新型中小微企業的金融支持力度，全面提升金融服務和水平，將是下一步金融監管部門的重點工作之一。

　　6月20日召開的國務院常務會議提出了緩解小微企業融資難融資貴的五項措施，明確提出要運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力。從今年貨幣政策工具的使用來看，降準已經成為標配。在今年已經實施了兩次定向降準的情況下，6月24日，年內第三次定向降準落地。

　　其次是繼續落實“因城施策”住房金融宏觀審慎管理政策。

　　今年以來，各地房地產市場調控新招頻現，有傳媒統計的調控次數達到了160次（不同媒體統計數據略有差距），但房貸的獲取資格、房貸利率的不斷上漲仍是最牽動購房者的政策因素。

　　目前房地產市場仍存在較多問題，如一些房地產企業負債率較高，償債壓力較大；部分城市新房、二手房價格倒掛；租賃關系不穩定，市場不規范，監管難度較大；存量土地利用效率有待提高，房地產市場長效調控機制有待完善。

　　在這樣的形勢下，要落實“房子是用來住的，不是用來炒的”的要求，除了各方面加快推進改革進程外，繼續落實“因城施策”住房金融宏觀審慎管理政策仍是必選。除了繼續強化上述最牽動購房者的政策因素外，住房金融會在住房租賃市場的建設上給予大力支持。

　　第三是進一步完善流動性管理框架。

　　未來央行將加強預調微調和預期引導，靈活開展公開市場操作，平滑銀行體系流動性，同時要疏通流動性傳導的“毛細血管”，即發揮一級交易商中城商行、農商行類機構作為地方主要金融機構的輻射作用，確保央行提供的流動性充分傳導到地方法人銀行機構。從各方面因素來看，央行后續可能會在利率市場化改革方面推出一些措施，以更好的促進流動性管理框架的完善。

　　央行提出，下一階段要優化和規范金融機構流動性風險互助機制，探索共同研發適用性較強的風險壓力測試模板及業務操作系統，提高數據分析、監測及預判水平，優化流動性管理策略，著力緩解期限錯配問題。

　　第四是規范消費金融發展。

　　在政策支持下，我國消費金融在獲得快速發展的同時，也出現了一些問題，比較典型的是金融機構的消費金融業務中住房貸款占比偏高，部分消費貸款的流向難以有效管控。因此下一階段消費金融的重點是規范發展。

　　央行強調，各金融機構應對大額消費貸款的流向進行排查，嚴格防范消費貸款資金違規流入房地產等其他市場。應注重消費金融發展的節奏和速度，進一步規范整頓“現金貸”業務，降低風險隱患。

　　第五是提高普惠金融供給與需求的匹配度。

　　近年來，金融信貸政策對普惠金融給予了大力支持，比如今年首次降準就是為普惠金融量身定做的。后續政策重點將聚焦在普惠金融供給與需求匹配度的提高上，為此央行提出了一些具體措施，但最根本的仍是要在流動性供給上給予足夠支持。

　　最后，要做好上述五項重點工作，央行需要使出渾身解數，除了降準這個標配工具外，其他的流動性補給措施也會適時啟用。而更具挑戰性的則是央行在健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架方面會采取什么措施，或許有什么大招會出現。